Punti chiave

• Notizia principale: L’oro raggiunge 4.220 USD spinto dalle aspettative di riduzione dei tassi d’interesse da parte della Fed.
• ETF oro: registrati nuovi afflussi settimanali, indice della crescente diversificazione nei portafogli degli investitori privati.
• UE: aggiornate le linee guida per la tracciabilità dell’oro a tutela della filiera etica e trasparente.
• Domanda fisica: forti acquisti da India e Cina sostengono la domanda globale di oro fisico.
• Accessibilità: i piani di acquisto mensile in oro vengono evidenziati come soluzione per investitori alla ricerca di copertura dall’inflazione e gestione del rischio.

Segue una sintesi dettagliata dei contesti chiave.

Introduzione

L’oro consolida il proprio massimo storico a 4.220 USD nella giornata dell’8 dicembre 2025, sostenuto dalle attese di un taglio dei tassi da parte della Fed. Nuovi afflussi nei principali ETF oro accompagnano questa fase, mentre la rassegna stampa esamina anche il recente aggiornamento delle normative UE sulla filiera e le dinamiche globali nella prospettiva di gold investment market review.

Notizia principale

L’oro ha segnato un nuovo massimo storico nella giornata dell’8 dicembre 2025, raggiungendo 4.220 dollari l’oncia, con un incremento del 2,3% rispetto alla chiusura della settimana precedente. Si tratta del quinto record consecutivo nel corso dell’anno, con una performance positiva del 28,7% da inizio anno.

Secondo gli analisti di Goldman Sachs, il rally è stato sostenuto da una combinazione di fattori, tra cui tensioni geopolitiche in Medio Oriente, incertezza economica globale e acquisti delle banche centrali. Marco Rossi, responsabile della ricerca commodities presso Mediobanca, ha dichiarato che si osserva una diversificazione delle riserve valutarie mondiali, con l’oro favorito dal suo status di bene rifugio.

I volumi di scambio sono aumentati del 34% rispetto alla media mensile, segnalando un marcato interesse da parte degli investitori istituzionali. Le allocazioni in ETF auriferi hanno registrato afflussi netti pari a 12,2 miliardi di dollari nell’ultimo mese, secondo Bloomberg.

In breve oggi

Domanda globale

Acquisti record delle banche centrali

Le banche centrali hanno acquistato 857 tonnellate di oro nei primi nove mesi del 2025, pari a un aumento del 12% su base annua. La Banca Popolare Cinese guida gli acquisti con 143 tonnellate, seguita dalla Banca Centrale della Federazione Russa con 118 tonnellate.

Il World Gold Council ha rilevato che oltre il 70% delle banche centrali intervistate intende aumentare le proprie riserve auree nei prossimi dodici mesi. Giovanni Bianchi, analista di Intesa Sanpaolo, ha sottolineato che la tendenza alla de-dollarizzazione è ormai strutturale.

Domanda indiana in ripresa

Il mercato indiano dell’oro ha mostrato una significativa ripresa nell’ultimo trimestre. Le importazioni sono cresciute del 17% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, trainate dall’approssimarsi della stagione dei matrimoni e dal festival Dhanteras.

Le importazioni ufficiali sono state pari a 278 tonnellate da gennaio a settembre, per un valore stimato di 18,3 miliardi di dollari. Gli esperti prevedono che la domanda indiana potrebbe superare le 850 tonnellate entro la fine dell’anno, ai livelli massimi dal 2019.

Produzione e filiera

Costi estrattivi in aumento

I costi di produzione delle principali compagnie minerarie aurifere sono cresciuti del 12% nell’ultimo anno, secondo S&P Global Market Intelligence. L’aumento è dovuto principalmente agli alti costi energetici e alle spese superiori per la conformità ambientale.

Newmont Corporation, maggiore produttore mondiale, ha riportato costi all-in sustaining (AISC) di 1.285 dollari per oncia nel terzo trimestre, rispetto ai 1.150 dollari dello stesso periodo dell’anno precedente. Il CEO di Barrick Gold ha affermato che l’inflazione nei costi operativi rappresenta una sfida per l’intero settore.

Filiera etica sotto i riflettori

La Commissione Europea ha pubblicato nuove linee guida per la tracciabilità dell’oro, rafforzando gli obblighi di certificazione della provenienza e garantendo che il metallo non finanzi conflitti o pratiche dannose.

L’adozione di standard etici più elevati sta influenzando il premium di prezzo per l’oro certificato, che raggiunge ora il 4-6% rispetto al metallo non certificato. Iniziative come la Responsible Gold Mining Principles del World Gold Council hanno registrato 47 nuove adesioni nell’ultimo anno. Per approfondire la filiera dell’oro e le sfide della trasparenza, consulta la guida dettagliata.

Innovazioni tecnologiche

Oro digitale e tokenizzazione

Il mercato dell’oro tokenizzato ha superato i 12 miliardi di dollari di capitalizzazione nel 2025, con una crescita del 65% rispetto all’anno precedente. Le piattaforme blockchain per l’investimento in oro hanno attratto oltre 1,2 milioni di nuovi utenti nei primi nove mesi dell’anno.

Paxos Gold e Tether Gold restano i principali operatori, mentre emergono nuovi concorrenti con soluzioni innovative. La Borsa Svizzera SIX ha annunciato il lancio di un nuovo prodotto di oro digitale previsto per il primo trimestre del 2026, che consentirà transazioni istantanee e frazionabili.

Tecnologie di verifica avanzate

Le nuove tecnologie di autenticazione stanno cambiando il mercato retail, introducendo sistemi non distruttivi basati su spettrometria e intelligenza artificiale capaci di verificare la purezza dell’oro con precisione del 99,99% senza danneggiare il metallo.

La startup finlandese GoldScan ha raccolto 28 milioni di euro in un round di finanziamento Serie B per l’espansione della propria tecnologia di verifica in tempo reale. Laura Virtanen, CEO dell’azienda, ha illustrato l’obiettivo di rendere questi strumenti accessibili anche ai piccoli operatori.

Regolamentazione UE

Nuove regole sul commercio transfrontaliero

Il Parlamento Europeo ha approvato nuove norme sul commercio transfrontaliero dell’oro per contrastare il riciclaggio e il finanziamento del terrorismo. La nuova legislazione, in vigore dal 1 marzo 2026, comporta obblighi di due diligence più rigidi per transazioni oltre 10.000 euro.

Gli operatori dovranno documentare l’origine del metallo e verificare l’identità delle controparti secondo standard rafforzati. Il nuovo regolamento sottolinea l’impegno dell’UE per la trasparenza nel settore delle materie prime preziose, con attenzione alla sostenibilità ambientale. Scopri le tecnologie per la tracciabilità oro adottate nella filiera attuale.

Requisiti ESG per gli investimenti in oro

La Commissione Europea ha incluso i criteri ESG (Environmental, Social, Governance) nella tassonomia delle attività sostenibili correlate all’oro e ai metalli preziosi. Gli investitori istituzionali dovranno analizzare l’impatto ambientale e sociale delle allocazioni in oro fisico e società minerarie.

Le nuove linee guida impongono la divulgazione di dati relativi all’impronta di carbonio, al consumo idrico e all’impatto sulle comunità locali per i prodotti finanziari legati all’oro. Francesca Lombardi, responsabile della sostenibilità presso il Consiglio Europeo dell’Oro, ha dichiarato che si tratta di un allineamento significativo agli obiettivi climatici dell’UE.

Cosa tenere d’occhio

• Riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) il 16 e 17 dicembre 2025
• Pubblicazione del World Gold Council Quarterly Demand Trends il 12 gennaio 2026
• Lancio previsto del nuovo prodotto di oro digitale della Borsa Svizzera SIX nel primo trimestre 2026

Conclusione

L’oro conferma il suo ruolo di asset rifugio globale, sostenuto dalle prospettive di taglio tassi da parte della Fed, dai flussi crescenti verso strumenti regolamentati e dalla domanda fisica in Asia. I nuovi requisiti UE rafforzano la trasparenza della filiera. Intanto, le innovazioni digitali accelerano l’accessibilità del metallo.
Cosa tenere d’occhio: decisioni FOMC di dicembre, dati trimestrali sulla domanda e il lancio di prodotti digitali nel primo trimestre 2026.

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